Em 14 de fevereiro, a gigante da tecnologia japonesa relatou em seu relatório trimestral para os três meses encerrados em 31 de dezembro de 2023 uma perda de valor de mercado de aproximadamente US$ 10 bilhões. Este declínio foi desencadeado após a empresa revisar para baixo suas expectativas de vendas do PlayStation 5 para o ano fiscal em curso, ajustando a projeção de 25 milhões de unidades para 21 milhões. Analistas que já consideravam a meta original ambiciosa apontam para uma questão ainda mais crítica: a diminuição das margens de lucro na divisão de jogos da Sony, que agora estão em um dos pontos mais baixos da década.
Parte do problema é que apesar de estar vendendo bastante, os lucros da Sony não aumentam devido a custos elevados no desenvolvimento de hardware e na produção de jogos com gráficos de alta qualidade e experiências inovadoras (PS VR2 e o novo DualSense com feedback háptico), aumenta os custos de desenvolvimento. Investimentos em tecnologia, marketing e pesquisa para manter a competitividade também contribuem para diluir os lucros.
A transição para vendas digitais, apesar de potencialmente mais lucrativas, também requer investimentos em infraestrutura digital. Assim, mesmo com receitas crescentes de vendas, os custos associados podem subir proporcionalmente ou até mais, impedindo um aumento nos lucros.
Se a desvalorização de mercado persistir a médio e longo prazo, a Sony pode enfrentar várias consequências negativas, incluindo:
Dificuldade em levantar capital: Com um valor de mercado reduzido, a Sony pode enfrentar dificuldades para obter mais dinheiro por meio da venda de ações, já que o interesse dos investidores tende a diminuir. Isso implica diretamente em menos recursos disponíveis para a pesquisa e desenvolvimento de novos hardwares e jogos, pois uma boa parcela do financiamento da empresa advém da compra de suas ações pelos investidores.
Aquisição potencial: Um valor de mercado mais baixo pode tornar a empresa alvo de aquisições hostis, embora este não seja o caso atual da Sony.
Moral dos funcionários e retenção de talentos: A desvalorização da empresa no mercado pode afetar o ânimo dos funcionários e dificultar a retenção dos melhores talentos. Quando a maior parte da remuneração dos funcionários está vinculada às opções de ações, a desvalorização da empresa no mercado pode ter um grande impacto.
Essas opções não apenas oferecem a chance de lucrar com a valorização das ações, aumentando o engajamento ao tornar os funcionários “coproprietários”, mas também servem como um investimento a longo prazo para a segurança financeira futura. Além disso, representam um benefício financeiro extra que pode ser muito valioso, sobretudo em empresas com desempenho positivo no mercado.
Custo de empréstimo: Uma avaliação mais baixa pode afetar negativamente a classificação de crédito da empresa, aumentando o custo de empréstimos futuros.
A Sony revelou, em seu último relatório financeiro, que as vendas do PS5 totalizaram 54,8 milhões de unidades, um número que apesar de impressionante, ficou abaixo das expectativas da própria empresa. Esta revisão nas projeções de vendas do PS5 não apenas demonstrou as dificuldades enfrentadas na produção e na demanda, mas também revelou problemas mais profundos nas margens de lucro da empresa.
No último trimestre, a margem operacional da divisão de jogos da Sony sofreu uma queda considerável ficando pouco abaixo de 6%, em comparação aos 9% do mesmo período no ano anterior e bem distante dos 12% a 13% registrados nos quatro anos anteriores. Esse declínio é preocupante, pois nem mesmo o aumento nas vendas de jogos digitais e a popularidade do serviço de assinatura PS Plus, que teoricamente deveriam impulsionar as margens de lucro, não estão surtindo efeito. Com a Sony enfrentando desafios em sua divisão de jogos, analistas e acionistas monitoram como a empresa irá se adaptar para melhorar esses números.
Em resposta, Hiroki Totoki, presidente da Sony e presidente do PlayStation, expressou a intenção da empresa de adotar uma abordagem mais agressiva para melhorar as margens de lucro. Uma das estratégias destacadas inclui uma maior concentração em levar jogos exclusivos para o PC, visando não apenas diversificar as fontes de receita, mas também maximizar os lucros em um mercado em constante evolução.
Analistas financeiros, como Atul Goyal da Jefferies, criticam a Sony por não conseguir aproveitar os “ventos favoráveis” que deveriam elevar as margens para cerca de 20%. Goyal enfatiza que, apesar dos altos níveis de receita obtidos com vendas digitais, conteúdo adicional e downloads digitais, as margens de lucro permanecem decepcionantemente baixas.
A queda no valor de mercado da Sony e as preocupações com as margens de lucro destacam os desafios enfrentados pela empresa no competitivo mercado de jogos. A capacidade da empresa em ajustar suas estratégias e melhorar a lucratividade da divisão de jogos será crucial para recuperar a confiança dos investidores e posicionar a empresa para o sucesso a longo prazo no setor de tecnologia e entretenimento.
Fontes: cnbc – gamereactor – vgc